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川润股份三季报点评:业绩平稳增长,未来看润滑液压业务

发布时间:2011-10-27    研究机构:长江证券

川润股份(002272)发布2011年三季报,主要经营业绩如下: 2011年前三季度公司实现营业收入5.15亿元,同比增长29.91%,实现归属于母公司净利润0.47亿元,同比上升19.85%,摊薄后每股收益为0.28元。从单季度来看,第三季度实现营收1.99亿元,同比增长18.97%,实现利润0.25亿元,同比增长13.52%。

主要观点如下:

1. 报告期内收入平稳增长,润滑液压业务成收入核心增长极;

2. 低毛利率产品销售占比上升,毛利率同比下滑4个百分点,预计短期内毛利率难有改观;

3. 期间费用率同比、环比均下降,但净利率同比略下降,全年的净利率预计在9%以下;

4. 预计公司2011、2012年的营业收入分别为7.7亿、9.2亿,每股收益分别为0.33元、0.42元,对应10月24日收盘价的PE 分别为29、23倍,维持“谨慎推荐”评级。

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